Алгоритм сценарного анализа
1.Используя анализ чувствительности,
определяются ключевые факторы ИП
2.Рассматриваются возможные ситуации
и сочетания ситуаций, обусловленные
колебаниями этих факторов. Для этого
рекомендуется строить “дерево сценариев”.
3.Методом экспертных оценок
определяются вероятности каждого
сценария.
4.По каждому сценарию с учетом его
вероятности рассчитывается NPV
проекта, в результате чего получается
массив значений NPV (табл. 1.3.)
Таблица 1.3
Массив значений NPV
|
сценарий |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
…… |
n |
|
вероятность |
P1 |
P2 |
P3 |
P4 |
P5 |
Pn |
|
|
NPV |
npv1 |
npv2 |
npv3 |
npv4 |
npv5 |
npvn |
-
На основе данных массива рассчитываются
критерии риска ИП
Способы снижения рисков
Среди способов снижения рисков можно
выделить общепринятые приемы снижения
риска:
-
страхование проекта как единого
комплекса, или, если это не удается –
страхование отдельных активов
предприятия. -
обеспечение высокой ликвидности
инвестиций. Желательно, чтоб активы
проекта имели не только рыночный спрос
и не только со стороны проекта. Это
гарантирует возможность их продажи в
случае прекращения проекта и уменьшит
убытки от болезненного решения «выхода
из проекта». Про ликвидность активов
проекта следует подумать заранее, до
принятия решения о его реализации. -
диверсификация – распределение капитала
по нескольким объектам с целью снижения
влияния одного негативного события на
эффективность всей программы инвестиций.
Диверсификация может осуществляться
также в границах одного проекта:
ориентация на нескольких потребителей
продукции проекта, организация сбыта
в разных местах или регионах и т.п.
Диверсификация является основным
методом снижения несистематического
риска в финансовом инвестировании.
Практические примеры расчёта
Исходная информация: предприятие
“Техинэко”, занимающееся строительством
локальных котельных, реализует проект
для завода “Старт” (Н. Новгород).
Экономический эффект строительства
локальной котельной для завода “Старт”
заключается в снижении затрат на
отопление, так как в случае реализации
проекта приведённые затраты существенно
меньше, чем приведённая стоимость
платежей по тарифам за централизованное
отопление.
В результате анализа технико-экономического
обоснования проекта было установлено,
что ключевыми факторами, определяющими
риск данного проекта является соотношение
себестоимости 1Гкал, вырабатываемой
локальной котельной и тарифа за
централизованное отопление.
В общем же случае для определения
ключевых параметров проекта можно
использовать анализ чувствительности,
в качестве оптимального инструмента
для этого рекомендуется применять
соответствующий модуль анализа
программных пакетов “Project Expert” и
“Альт-Инвест”, которые обеспечивают
возможность быстрого пересчёта по всем
факторам. Хотя в большинстве случаев
ключевые факторы проекта известны из
предыдущего опыта, либо установлены по
результатам маркетингового исследования,
а анализ чувствительности необходим
лишь для количественного определения
степени влияния этого фактора.
Риск-анализ данного проекта был выполнен
двумя способами:
-
имитационное моделирование методом
Монте-Карло -
анализ сценариев.
Риск-анализ инвестиционного проекта
методом имитационного моделирования
Моделируя значение NPV в зависимости
от ключевых факторов были получены
значения NPV по трём опорным вариантам
развития событий (оптимистичный,
пессимистичный, реалистичный). Методом
экспертных оценок были определены также
вероятности реализации этих вариантов.
Полученные результаты использовались
как исходные данные для имитационного
моделирования (табл. 1.4.)
Таблица 1.4
Исходные
условия эксперимента
-
NPV
Вероятность
Минимум
9634
0,05
Вероятное
14790
0,9
Максимум
43163
0,05
На основе исходных данных проводим
имитацию. Для проведения имитации
рекомендуется использовать функцию
“Генерация случайных чисел”.
Для осуществления имитации рекомендуется
использовать нормальное распределение,
так как практика риск-анализа показала,
что именно оно встречается в подавляющем
большинстве случаев. Количество имитаций
может быть сколь угодно большим и
определяется требуемой точностью
анализа. В данном случае ограничимся
500 имитациями.
Таблица 1.5
Имитация
-
№ п. п.
NPV (тыс. ед)
1
15940,14853
2
15951,41663
3
15947,78512
4
15953,94136
5
15951,61013
6
15950,67133
7
15949,48875
И т. д. 500 имитаций
На основе полученных в результате
имитации данных, используя стандартные
функции MS Excel проводим экономико-статистический
анализ
Имитационное моделирование
продемонстрировало следующие результаты:
-
Среднее значение NPV составляет
15950,79 тыс. грн. -
Минимальное значение NPV составляет
15940,15 тыс. грн. -
Максимальное значение NPV составляет
15962,98 тыс. грн. -
Коэффициент вариации NPV равен 12%
-
Число случаев NPV < 0 – нет.
-
Вероятность того, что NPV будет меньше
нуля равна нулю. -
Вероятность того, что NPV будет больше
максимума также равна нулю. -
Вероятность того, что NPV будет
находится в интервале [M(E) + s ; max] равна
16%. -
Вероятность того, что NPV будет
находиться в интервале [M(E) — s ; [M(E)] равна
34%.
Оценим риск данного инвестиционного
проекта.
Для расчёта цены риска в данном случае
используем показатель среднеквадратического
отклонения — s, и матожидания – М (NPV).
В соответствии с правилом “трёх сигм”,
значение случайной величины, в данном
случае – NPV, с вероятностью близкой
1 находится в интервале [М-3s ; М+3s ]. В
экономическом контексте это правило
можно истолковать следующим образом:
-вероятность получить NPV проекта в
интервале [15950,79-3,58 ; 15950,79 +3,58] равна 68%;
-вероятность получить NPV проекта в
интервале [15950,79-7,16 ; 15950,79 +7,16] равна 94%;
-вероятность получить NPV проекта в
интервале [15950,79-10,74 ; 15950,79 +10,74] близка к
единице, т.е. вероятность того, что
значение NPV проекта будет ниже 15
940,05 тыс. грн. (15950,79-10,74) стремится к нулю.
Таким образом, суммарная величина
возможных потерь характеризующих данный
инвестиционный проект, составляет 10,74
тыс. грн. (что позволяет говорить о
высокой степени надёжности проекта).
Иначе говоря, цена риска данного ИП
составляет 10,74 тыс. гривен условных
потерь, т.е. принятие данного инвестиционного
проекта влечёт за собой возможность
потерь в размере не более 10,74 тыс. грн.
Риск-анализ инвестиционного проекта
методом сценариев
Для сравнения проведём риск-анализ того
же инвестиционного проекта методом
сценариев. Рассмотрим возможные сценарии
реализации инвестиционного проекта. В
данном случае их будет только три:
Таблица 1.6
Исходные
данные
-
Сценарии
Наилучший
Вероятный
Наихудший
Вероятности
0,05
0,9
0,05
Тариф
370
187,9
187,9
Себестоимость
95,40
53,37
81.73
NPV, ден.изм
43163,00
14790,00
9634,00
Построение сценариев и расчёт NPV по
вариантам осуществлялся с учетом того
факта, что себестоимость 1Гкал,
вырабатываемой локальной котельной и
тариф за централизованное отопление в
значительной степени коррелируют друг
с другом, поскольку обе эти величины
зависят от одних и тех же факторов, как
то эксплуатационные расходы и зарплата
обслуживающего персонала.
Сценарный анализ продемонстрировал
следующие результаты:
-
Среднее значение NPV составляет
15950,85 грн. -
Коэффициент вариации NPV равен 40 %.
-
Вероятность того, что NPV будет меньше
нуля 1 %. -
Вероятность того, что NPV будет больше
максимума равна нулю. -
Вероятность того, что NPV будет больше
среднего на 10 % равна 40 %. -
Вероятность того, что NPV будет больше
среднего на 20 % равна 31%.
Анализируя полученные результаты,
отмечаем, что метод сценариев даёт более
пессимистичные оценки относительно
риска инвестиционного проекта. В
частности коэффициент вариации,
определённый по результатам этого
метода значительно больше, чем в случае
с имитационным моделированием.
Рекомендуется использовать сценарный
анализ только в тех случаях, когда
количество сценариев конечно, а значения
факторов дискретны. Если же количество
сценариев очень велико, а значения
факторов непрерывны, рекомендуется
применять имитационное моделирование.
Следует отметить, что, используя сценарный
анализ можно рассматривать не только
три варианта, а значительно больше. При
этом можно сочетать сценарный анализ
с другими методами количественного
анализа рисков, например, с методом
дерева решений и анализом чувствительности,
как это продемонстрировано в следующем
примере.
Анализ рисков бизнес-плана ТК
“Корона”.Установим ключевые факторы
проекта, оказывающие значительное
влияние на показатель эффективности –
NPV. Для этого проведём анализ чувствительности
по всем факторам в интервале от –20% до
+20% и выберем те из них, изменения которых
приводят к наибольшим изменениям NPV.
В нашем случае это факторы: ставки
налогов; объём сбыта, цена сбыта.
Р
колебания налоговых ставок Р=0,3
колебания объемов сбыта Р=0,4
колебания цены реализации Р=0,3
ассмотрим
возможные ситуации, обусловленные
колебаниями этих факторов. Для этого
построим “дерево сценариев”.
1
2 3 4 5 6
7 8 9
Рис. 1.2. Дерево сценариев
Ситуация 1: Колебания налоговых ставок
Вероятность ситуации = 0,3
Ситуация
2: Колебания объёма сбыта Вероятность
ситуации = 0,4
Ситуация 3:
Колебания цены сбыта Вероятность
ситуации = 0,3
Рассмотрим также возможные сценарии
развития этих ситуаций.
Ситуация 1: Колебания налоговых ставок
Вероятность ситуации = 0,3
Сценарий 1: Снижение налоговых ставок
на 20%
Вероятность сценария в рамках
данной ситуации=0,1
Общая вероятность
сценария =0,1* 0,3=0,03
Сценарий 2: Налоговые ставки остаются
неизменными
Вероятность сценария
в рамках данной ситуации = 0,5
Общая
вероятность сценария =0,5* 0,3=0,15
Сценарий 3: Повышение налоговых ставок
на 20%
Вероятность сценария в рамках
данной ситуации = 0,4
Общая вероятность
сценария =0,4* 0,3=0,12
Ситуация 2: Колебания объёма реализации
Вероятность ситуации = 0,4
Сценарий 4: Снижение объёма реализации
на 20% Р=0,25*0,4=0,1
Сценарий 5: Объёма
реализации не изменяется Р=0,5*0,4=0,2
Сценарий 6: Увеличение объёма
реализации на 20% Р=0,25* 0,4=0,1
Ситуация 3: Колебания цены реализации
Вероятность ситуации = 0,3
Сценарий 7: Снижение цены реализации на
20% Р=0,2*0,3=0,06
Сценарий 8: Цена
реализации не изменяется Р=0,5*0,3=0,15
Сценарий 9: Увеличение цены реализации
на 20% Р=0,3* 0,3=0,09
По каждому из описанных сценариев
определяем NPV ( эти значения были
рассчитаны при анализе чувствительности),
подставляем в таблицу и проводим анализ
сценариев развития.
Таблица 1.8
Ситуация 1
-
Ситуация
1
Сценарии
1
2
3
Вероятности
0,03
0,15
0,12
NPV
78 310 414
68 419 353
59 397 846
Таблица 1.9
Ситуация 2
-
Ситуация
2
Сценарии
4
5
6
Вероятности
0,1
0,2
0,1
NPV
48 005 666
68 419 353
88 833 040
Таблица 1.10
Ситуация 3
-
Ситуация
3
Сценарии
7
8
9
Вероятности
0,06
0,15
0,09
NPV
47 901 966
68 419 353
88936739
Проведённый риск-анализ проекта позволяет
сделать следующие выводы:
1. Наиболее вероятный NPV проекта (68 249 026
тыс. грн.) несколько ниже, чем ожидают
от его реализации (68 310 124 тыс. грн.)
2.Несмотря на то, что вероятность получения
NPV меньше нуля равна нулю, проект
имеет достаточно сильный разброс
значений показателя NPV, о чем говорят
коэффициент вариации и величина
стандартного отклонения, что характеризует
данный проект как весьма рискованный.
При этом несомненными факторами риска
выступают снижение объёма и цены
реализации.
3. Цена риска ИП в соответствии с правилом
“трёх сигм” составляет 3* 25 724 942 = 77 174
826 тыс. грн., что превышает наиболее
вероятный NPV проекта (68 249 026 тыс.
грн.)
Цену риска можно также охарактеризовать
через показатель коэффициент вариации
(CV). В данном случае CV = 0,38. Это
значит, что на гривни среднего дохода
(NPV) от ИП приходится 38 копеек возможных
потерь с вероятностью равной 68%.
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]
- #
- #
- #
- #
- #
- #
- #
- #
- #
- #
- #
Автор:
Опубликовано: 16 Сентября 2005
Методы количественного анализа риска инвестиционных проектов
Практические примеры расчёта
Исходная информация: предприятие «Техинэко», занимающееся строитель-ством локальных котельных, реализует проект для завода «Старт» (Н. Новгород). Экономический эффект строительства локальной котельной для завода «Старт» за-ключается в снижении затрат на отопление, так как в случае реализации проекта приведённые затраты существенно меньше, чем приведённая стоимость платежей по тарифам за централизованное отопление.
В результате анализа технико-экономического обоснования проекта было ус-тановлено, что ключевыми факторами, определяющими риск данного проекта явля-ется соотношение себестоимости 1Гкал, вырабатываемой локальной котельной и та-рифа за централизованное отопление.
В общем же случае для определения ключевых параметров проекта можно ис-пользовать анализ чувствительности, в качестве оптимального инструмента для это-го рекомендуется применять соответствующий модуль анализа программных паке-тов «Project Expert» и «Альт-Инвест», которые обеспечивают возможность быстрого пересчёта по всем факторам. Хотя в большинстве случаев ключевые факторы проек-та известны из предыдущего опыта, либо установлены по результатам маркетинго-вого исследования, а анализ чувствительности необходим лишь для количественно-го определения степени влияния этого фактора.
Риск-анализ данного проекта был выполнен двумя способами:
- имитационное моделирование методом Монте-Карло
- анализ сценариев.
Риск-анализ инвестиционного проекта методом
имитационного моделирования
Моделируя значение NPV в зависимости от ключевых факторов были получены значения NPV по трём опорным вариантам развития событий (оптимистичный, пес-симистичный, реалистичный). Методом экспертных оценок были определены также вероятности реализации этих вариантов. Полученные результаты использовались как исходные данные для имитационного моделирования (табл. 3.)
Таблица 3
Исходные условия эксперимента
| NPV (тыс. руб.) | Вероятность | |
| Минимум | 9634 | 0,05 |
| Вероятное | 14790 | 0,9 |
| Максимум | 43163 | 0,05 |
На основе исходных данных проводим имитацию. Для проведения имитации рекомендуется использовать функцию «Генерация случайных чисел» (рис. 1)
Рис. 1. Имитация с использованием генерации случайных чисел.
Для осуществления имитации рекомендуется использовать нормальное распре-деление, так как практика риск-анализа показала, что именно оно встречается в по-давляющем большинстве случаев. Количество имитаций может быть сколь угодно большим и определяется требуемой точностью анализа. В данном случае ограни-чимся 500 имитациями.
Таблица 4
Имитация
| № п. п. | NPV (тыс. руб.) |
| 1 | 15940,14853 |
| 2 | 15951,41663 |
| 3 | 15947,78512 |
| 4 | 15953,94136 |
| 5 | 15951,61013 |
| 6 | 15950,67133 |
| 7 | 15949,48875 |
| 8 | 15955,30642 |
| 9 | 15954,1289 |
| 10 | 15953,20001 |
| … | … |
| И т. д. | 500 имитаций |
На основе полученных в результате имитации данных, используя стандартные функции MS Excel проводим экономико-статистический анализ (рис 2).
Рис. 2. Экономико-статистический анализ результатов имитации
Имитационное моделирование продемонстрировало следующие результаты:
- Среднее значение NPV составляет 15950,79 тыс. руб.
- Минимальное значение NPV составляет 15940,15 тыс. руб.
- Максимальное значение NPV составляет 15962,98 тыс. руб.
- Коэффициент вариации NPV равен 12%
- Число случаев NPV
- Вероятность того, что NPV будет меньше нуля равна нулю.
- Вероятность того, что NPV будет больше максимума также равна нулю.
- Вероятность того, что NPV будет находится в интервале [M(E) + s; max] равна 16%.
- Вероятность того, что NPV будет находиться в интервале [M(E) – s; [M(E)] равна 34%.
Оценим риск данного инвестиционного проекта.
Для расчёта цены риска в данном случае используем показатель среднеквадра-тического отклонения – s, и матожидания – М (NPV). В соответствии с правилом «трёх сигм», значение случайной величины, в данном случае – NPV, с вероятностью близкой 1 находится в интервале [М-3s; М+3s]. В экономическом контексте это правило можно истолковать следующим образом:
- вероятность получить NPV проекта в интервале [15950,79-3,58 ; 15950,79 +3,58] равна 68%;
- вероятность получить NPV проекта в интервале [15950,79-7,16 ; 15950,79 +7,16] равна 94%;
- вероятность получить NPV проекта в интервале [15950,79-10,74 ; 15950,79 +10,74] близка к единице, т.е. вероятность того, что значение NPV проекта будет ниже 15 940,05 тыс. руб. (15950,79-10,74) стремится к нулю.
Таким образом, суммарная величина возможных потерь характеризующих дан-ный инвестиционный проект, составляет 10,74 тыс. руб. (что позволяет говорить о высокой степени надёжности проекта).
Иначе говоря, цена риска данного ИП составляет 10,74 тыс. рублей условных потерь, т.е. принятие данного инвестиционного проекта влечёт за собой возмож-ность потерь в размере не более 10,74 тыс. руб.
Риск-анализ инвестиционного проекта методом сценариев
Для сравнения проведём риск-анализ того же инвестиционного проекта методом сценариев. Рассмотрим возможные сценарии реализации инвестиционного проекта. В данном случае их будет только три:
Таблица 5
Исходные данные
| Сценарии | Наилучший | Вероятный | Наихудший |
| Вероятности | 0,05 | 0,9 | 0,05 |
| Тариф (руб.) | 370 | 187,9 | 187,9 |
| Себестоимость(руб.) | 95,40 | 53,37 | 81.73 |
| NPV(руб.) | 43163,00 | 14790,00 | 9634,00 |
Построение сценариев и расчёт NPV по вариантам осуществлялся с учетом того факта, что себестоимость 1Гкал, вырабатываемой локальной котельной и тариф за централизованное отопление в значительной степени коррелируют друг с другом, поскольку обе эти величины зависят от одних и тех же факторов, как то эксплуата-ционные расходы и зарплата обслуживающего персонала.
Экономико-статистический анализ данных метода сценариев показан на рис.3
Рис. 3. Экономико-статистический анализ данных метода сценариев.
Сценарный анализ продемонстрировал следующие результаты:
- Среднее значение NPV составляет 15950,85 руб.
- Коэффициент вариации NPV равен 40 %.
- Вероятность того, что NPV будет меньше нуля 1 %.
- Вероятность того, что NPV будет больше максимума равна нулю.
- Вероятность того, что NPV будет больше среднего на 10 % равна 40 %.
- Вероятность того, что NPV будет больше среднего на 20 % равна 31%.
Анализируя полученные результаты, отмечаем, что метод сценариев даёт более пессимистичные оценки относительно риска инвестиционного проекта. В частно-сти коэффициент вариации, определённый по результатам этого метода значитель-но больше, чем в случае с имитационным моделированием.
Рекомендуется использовать сценарный анализ только в тех случаях, когда количе-ство сценариев конечно, а значения факторов дискретны. Если же количество сце-нариев очень велико, а значения факторов непрерывны, рекомендуется применять имитационное моделирование.
Следует отметить, что, используя сценарный анализ можно рассматривать не только три варианта, а значительно больше. При этом можно сочетать сценарный анализ с другими методами количественного анализа рисков, например, с методом дерева решений и анализом чувствительности, как это продемонстрировано в сле-дующем примере.
Анализ рисков бизнес-плана ТК «Корона». Установим ключевые факторы проекта, оказывающие значительное влияние на показатель эффективности – NPV. Для этого проведём анализ чувствительности по всем факторам в интервале от -20% до +20% и выберем те из них, изменения которых приводят к наибольшим измене-ниям NPV (рис. 4)
Рис. 4. Анализ чувствительности в Project Expert
В нашем случае это факторы: ставки налогов; объём сбыта, цена сбыта.
Рассмотрим возможные ситуации, обусловленные колебаниями этих факто-ров. Для этого построим «дерево сценариев».
Рис. 5. Дерево сценариев
Ситуация 1: Колебания налоговых ставок Вероятность ситуации = 0,3
Ситуация 2: Колебания объёма сбыта Вероятность ситуации = 0,4
Ситуация 3: Колебания цены сбыта Вероятность ситуации = 0,3
Рассмотрим также возможные сценарии развития этих ситуаций.
Ситуация 1: Колебания налоговых ставок Вероятность ситуации = 0,3
Сценарий 1: Снижение налоговых ставок на 20%
Вероятность сценария в рамках данной ситуации = 0,1
Общая вероятность сценария =0,1*0,3=0,03
Сценарий 2: Налоговые ставки остаются неизменными
Вероятность сценария в рамках данной ситуации = 0,5
Общая вероятность сценария =0,5*0,3=0,15
Сценарий 3: Повышение налоговых ставок на 20%
Вероятность сценария в рамках данной ситуации = 0,4
Общая вероятность сценария =0,4*0,3=0,12
Ситуация 2: Колебания объёма реализации Вероятность ситуации = 0,4
Сценарий 4: Снижение объёма реализации на 20% Р=0,25*0,4=0,1
Сценарий 5: Объёма реализации не изменяется Р=0, 5*0,4=0,2
Сценарий 6: Увеличение объёма реализации на 20% Р=0,25*0,4=0,1
Ситуация 3: Колебания цены реализации Вероятность ситуации = 0,3
Сценарий 7: Снижение цены реализации на 20% Р=0,2*0,3=0,06
Сценарий 8: Цена реализации не изменяется Р=0, 5*0,3=0,15
Сценарий 9: Увеличение цены реализации на 20% Р=0,3*0,3=0,09
По каждому из описанных сценариев определяем NPV ( эти значения были рассчитаны при анализе чувствительности), подставляем в таблицу и проводим ана-лиз сценариев развития.
Таблица 6
| Ситуация | 1 | ||
| Сценарии | 1 | 2 | 3 |
| Вероятности | 0,03 | 0,15 | 0,12 |
| NPV | 78 310 414 | 68 419 353 | 59 397 846 |
Таблица 7
| Ситуация | 2 | ||
| Сценарии | 4 | 5 | 6 |
| Вероятности | 0,1 | 0,2 | 0,1 |
| NPV | 48 005 666 | 68 419 353 | 88 833 040 |
Таблица 8
| Ситуация | 3 | ||
| Сценарии | 7 | 8 | 9 |
| Вероятности | 0,06 | 0,15 | 0,09 |
| NPV | 47 901 966 | 68 419 353 | 88 936 739 |
Рис. 6. Итоговая таблица сценарного анализа
Проведённый риск-анализ проекта позволяет сделать следующие выводы:
- Наиболее вероятный NPV проекта (68 249 026 тыс. руб.) несколько ниже, чем ожидают от его реализации (68 310 124 тыс. руб.)
- Несмотря на то, что вероятность получения NPV меньше нуля равна нулю, проект имеет достаточно сильный разброс значений показателя NPV, о чем говорят коэффициент вариации и величина стандартного отклонения, что характеризует данный проект как весьма рискованный. При этом несомненными факторами риска выступают снижение объёма и цены реализации.
- Цена риска ИП в соответствии с правилом «трёх сигм» составляет 3*25 724 942 = 77 174 826 тыс. руб., что превышает наиболее вероятный NPV проекта (68 249 026 тыс. руб.)
Цену риска можно также охарактеризовать через показатель коэффициент ва-риации (CV). В данном случае CV = 0,38. Это значит, что на рубль среднего дохода (NPV) от ИП приходится 38 копеек возможных потерь с вероятностью равной 68%.
Заключение
Эффективность применения разработанных авторами технологий инвестици-онного проектирования обусловлена тем, что они могут быть легко реализованы обычным пользователем ПК в среде MS Excel, а универсальность математических алгоритмов, используемых в технологиях, позволяет применять их для широкого спектра ситуаций неопределённости, а также модифицировать и дополнять другими инструментами.
Практика применения предлагаемого инструментария в Нижегородской об-ласти продемонстрировала его высокую надежность и перспективность. Экономиче-ский эффект от внедрения новых проектных технологий выражается в снижении размера резервных фондов и страховых отчислений, необходимость которых обу-словлена наличием рисков и неопределённостью условий реализации проекта.
Опыт применения данных алгоритмов может найти широкое применение во всех регионах России и быть использован как для проектирования ИП предприятий, независимо от их форм собственности и отраслевой принадлежности, так и финан-совыми учреждениями для анализа эффективности этих проектов.
д.э.н., профессор Дмитриев М. Н.
к.э.н. Кошечкин С.А.
16.03.2001
Автор: д.э.н., профессор Дмитриев М. Н.
к.э.н. Кошечкин С.А.
Сценарный анализ, также известный как перспективный анализ (или анализ горизонта) или анализ совокупного дохода, является одним из методов прогнозирования. Он представляет собой процесс, который позволяет анализировать различные возможные будущие события или «сценарии», рассматривая их альтернативные возможные исходы.
При планировании на уровне деталей, необходимых для реализации конкретного решения или курса действий, вы можете увидеть не только конечный потенциальный результат, но и общую перспективность пути, по которому нужно пройти для достижения этого результата.
Часто в полной мере оценить истинные масштабы интересующей вас идеи можно только после того, как вы подробно рассмотрите, что будет использовано при фактической реализации этой идеи.
Поэтому сценарный анализ позволяет улучшить процесс принятия решений за счет полного учета всех тех исходов, которые, как вы ожидаете, произойдут, и их последствий без затрат средств и времени, требующихся для фактической реализации этой идеи в условиях реальной жизни.
При проведении сценарного анализа не нужно опираться на прошлые данные и ожидать, что будущее будет таким же, как прошлое, или пытаться экстраполировать прошлые события на будущие. При выборе этого метода можно скорее говорить о попытке рассмотреть возможные будущие события и поворотные моменты.
Когда следует применять инструмент
Используйте сценарный анализ, когда вы не уверены в том, какое решение принять или каким курсом следовать. Он может быть особенно полезным, если последствия принятого решения являются значительными. Например, если решение потребует для его реализации очень больших затрат времени или денег или если последствия от выбора неверного решения могут оказаться фатальными для бизнеса, то сценарный анализ может быть очень мощным и полезным инструментом. Он может быть использован для оценки возможного вероятного будущего различных стратегических вариантов или для создания комбинации различных вариантов одного сценария, при которой одна и та же версия рассматривается с трех разных точек зрения: оптимистичной, пессимистичной и наиболее вероятной.
Этот анализ также является очень полезным инструментом, если вам непонятно, что будет использовано при реализации выбранной стратегии или выполнении принятого решения, и поэтому требуемый для этого процесс заставляет вас действительно серьезно заняться тем сценарием, который вы тестируете. Это более глубокое вникание может помочь увидеть больше плюсов и минусов каждого сценария, что в свою очередь приведет к снижению риска и поможет выбрать лучший вариант.
Вопросы, на которые можно получить ответ с помощью инструмента
Сценарный анализ может помочь процессу принятия решений, поскольку позволяет изучить возможные последствия конкретного решения и оценить вероятность его успешной реализации в будущем. Он может помочь вам ответить, например, на следующие и им подобные вопросы.
- Каким стратегическим курсом мы следуем?
- Какие страны лучше всего подходят для расширения нашего бизнеса?
- Что для меня сейчас предпочтительнее: открывать розничные магазины в новых местах или расширять те, которые у меня уже имеются?
- Следует ли мне инвестировать в новый рынок или лучше постараться увеличить долю на том рынке, на котором я уже действую?
Сценарный анализ может, с одной стороны, помочь вам не допустить ошибочных рассуждений, а с другой — направить к правильной стратегии.
Как следует пользоваться инструментом
По сути, при проведении сценарного анализа вы пытаетесь выяснить, как будут развиваться события в мире при определенных, условиях. Этот процесс, как правило, состоит из пяти этапов:
- определение проблемы;
- сбор данных;
- разграничение факторов определенности и неопределенности;
- разработка сценариев;
- использование полученных результатов при планировании.Определение проблемы
Очевидно, единственной причиной вашего обращения к сценарному анализу является ваше стремление разобраться в сущности конкретной проблемы. Поэтому первым вашим шагом будет определение проблемы, которую вы пытаетесь решить, или более глубокое ее понимание, чтобы на его основе вы могли принять самое лучшее решение.
Важно также продумать временной горизонт. Большинство решений должны быть приняты в определенные сроки, поэтому убедитесь, что у вас до принятия решения есть достаточно времени, чтобы провести необходимый сценарный анализ.
Сбор данных
Итак, что из того, что повлияет на ситуацию, вы рассматриваете? Определите, какие вам потребуются данные и информация, чтобы ваш анализ был, по возможности, максимально реалистичным. Вы можете, например, рассмотреть тенденции и неопределенности, сопровождающие ваш сценарий.
В качестве руководства при сборе данных можно использовать результаты анализа PESTLE — маркетингового инструмента, предназначенного для выявления политических (Political), экономических (Economic), социальных (Social), технологических (Technological), правовых (Legal) и относящихся к внешней среде (Environmental) аспектов, которые могут повлиять на результаты. Также попытайтесь определить ключевые допущения, от которых может зависеть ваш план.
Разграничение факторов определенности и неопределенности
В ходе анализа вы будете обязательно сталкиваться со множеством предположений и предубеждений, относящихся к тому, к каким результатам вас приведет этот анализ. Поэтому важно, чтобы вы знали, что собой представляют эти предположения, чтобы при проведения анализа вы целенаправленно занимались выяснением их сущности и разграничивали определенные факторы и неопределенные, правильность которых пока вам не ясна. Обязательно выделите время, чтобы тщательно разобраться в сущности всех ваших текущих предположении, и решите, являются ли они определенными или неопределенными. В таких случаях всегда лучше перестраховаться и с осторожностью делать оценки; если при таком подходе конечный результат окажется лучше того, который ожидался, это будет для вас бонус, а вот получение более плохого результата, чем тот, на который вы рассчитывали, может стать катастрофой и обесценить весь проведенный до этого анализ.
Перечислите все факторы неопределенности в виде списка, очередность в котором следует установить в зависимости от их масштабов и значимости: самые большие и наиболее важные должны быть указаны вверху этого списка.
Разработка сценариев
Начните с факторов неопределенности, находящихся в самом верху. Какой исход, по вашему мнению, был бы хорошим при этом факторе неопределенности? Какой плохим? После выполнения этой части обдумайте историю развития событий в будущем, связывающую каждый фактор определенности с тем исходом, который вы выбрали.
Проделайте то же самое со всеми факторами неопределенности, перечисленными в вашем списке.
Использование полученных результатов при планировании
Этот процесс поможет вам гораздо больше узнать о ситуации, с которой вы столкнулись, и многое прояснить, поэтому вы можете использовать сценарии для того, чтобы влиять на ваше планирование и направлять его. На рынке предлагаются доступные инструменты для сценарного анализа, с помощью которых провести сценарное планирование можно гораздо легче.
Практический пример
Сценарный анализ фактически является инструментом планирования, который может позволить вам идентифицировать различные факторы, способные повлиять на предлагаемый план, и оценить, как эти факторы могут проявить себя в будущем. Это поможет вам лучше понять, какой из альтернативных вариантов будет, скорее всего, работать хорошо.
Допустим, вы планируете начать новый бизнес, который поможет вашим заказчикам воспользоваться новым конкретным программным обеспечением. Вы хотите, чтобы за пять лет масштабы этого бизнеса превысили 1 млн. Но возможно ли этого добиться? Один из ваших друзей предложил вам провести сценарный анализ, чтобы помочь получить четкую картину вызова, с которым вы хотите справиться, и определить, каким на самом деле будет скорее всего результат.
Вы собираете данные о трендах и текущих реалиях. Помимо всего прочего, вы обнаружили, что во время экономического спада люди склонны откладывать покупку нового оборудования и программного обеспечения, а в настоящее время в стране как раз происходит рецессия. В то же время экономическое давление усиливает желание у потенциальных заказчиков повысить производительность своей деятельности, а ваше программное обеспечение может помочь им удовлетворить эту потребность. Поставщик программного обеспечения также работает над обновлением и вышел на этап бета-тестирования, и поэтому ваши заказчики потенциально могут еще больше выиграть от покупки. Единственная возможная проблема заключается в том, что ваше программное обеспечение является совершенно новым и инновационным, из-за чего вы не уверены в том, что сможете быстро набрать консультантов, которые будут заниматься его установкой.
На следующем этапе вам будет нужно разграничить факторы определенности и неопределенности.
В настоящее время фактором неопределенности в первую очередь является экономическая ситуация в стране, однако в ходе рецессии, несомненно, возросло число людей, ищущих работу, поэтому вы можете быть уверены в том, что сможете легко найти необходимых сотрудников, способных выполнять указанную работу.
Вы понимаете, что сами пока не видели бета-версии обновления, и поэтому отправляетесь к поставщику, чтобы ознакомиться с его текущим предложением, после чего у вас появляется уверенность, что новая версия будет еще более полезной для ваших заказчиков, чем предыдущая. Однако есть еще один фактор неопределенности: вы не знаете, есть ли какая-то другая компания, занимающаяся программным обеспечением, которая, может быть, готова предложить похожий или даже более совершенный продукт, что может негативно сказаться и на ваших планах, и на вашем потенциальном результате. Основываясь на том, что вы узнали, вы разрабатываете три сценария, которые нужно протестировать.
- Оптимистичный сценарий лучшего развития событий. В нем предполагается, что экономика выходит из рецессии и что в течение следующих пяти лет будет происходить ее неуклонный рост. Также вы исходите из допущения, что вы правильно выбрали программное обеспечение и что ни одна крупная компания не вмешается и не предложит программное обеспечение, превосходящее ваше.
- Ни один отличный сценарий не строится без предположения, что рецессия продолжится еще по крайней мере два года, из чего, вероятно, следует, что по крайней мере 25% ваших заказчиков предпочтут отложить на время свои инвестиции.
- Пессимистичный сценарий исходит из предположения, что на ваш рынок выйдет глобально действующий гигант программного обеспечения и в течение двух лет закрепится на нем. Это, несомненно, негативно отразится на вашем новом бизнесе. Изучив эти сценарии и рассмотрев их последствия для планирования, вы понимаете, что большая часть риска краткосрочна. Хотя экономика является проблемой, вы могли бы воспользоваться ею, если проинформировали бы заказчиков о повышении производительности, которое обеспечивает предлагаемое вами программное обеспечение. Серьезным фактором является возможность появления другого участника, который выйдет на ваш рынок с более совершенным программным обеспечением, и поэтому вы решаете сделать свой бизнес гибким, нанять сотрудников на разных условиях: одних на постоянную работу, других — по временному контракту, благодаря чему вы сможете быстро менять, увеличивать или уменьшать, масштабы своего бизнеса в зависимости от того, как будут на самом деле развиваться события. Кроме того, вам нужно очень внимательно отслеживать действия конкурирующих компаний, которые занимаются программным обеспечением, чтобы в случае необходимости вы могли бы оперативно провести переподготовку своего персонала.
Решив, что самой реальной угрозой для вашего бизнеса является конкурирующая компания, действующая на рынке программного обеспечения, вы можете своевременно и хорошо к ней подготовиться и внимательно отслеживать происходящее, чтобы не нарушить свои планы.
О чем не нужно забывать
Хотя исход сценарного анализа может в значительной степени способствовать принятию более обоснованного решения и помогает снизить риск, сопровождающий любые серьезные решения, более важен, вероятно, сам процесс анализа. Создавая несколько сценариев, в том числе даже не самые очевидные, вы можете в конечном счете получить новую информацию или идеи, о которых раньше ничего не знали и которые могут не только помочь в достижении нужного вам результата в будущем, но и оказаться полезными для вашего бизнеса прямо сейчас.
Как известно, можно легко предположить, что то, что, по вашему мнению, вы знаете о текущей ситуации, является верным, и прийти к выводу или на автомате исходить из допущения, что с некоторыми из основных факторов, влияющих на исход, вам все ясно. В этом случае особенно полезен сценарный анализ. Он всегда дает наилучшие результаты, когда в ходе его проведения вы все ваши предположения ставите под сомнение.
Загрузка…